截止我的鋼鐵年會(huì)隆重召開之即，12月國(guó)內(nèi)鋼市歷經(jīng)11月鋼價(jià)走出快速、大幅下跌態(tài)勢(shì)后
出現(xiàn)了小幅反彈。此輪價(jià)格如此走勢(shì)受以下方面影響，首先，全國(guó)鋼鐵價(jià)格前期價(jià)格大幅下
跌至成本線，商家開始積極補(bǔ)貨；其次，貿(mào)易摩擦得以進(jìn)一步調(diào)解情緒面改觀；再次，環(huán)保限
產(chǎn)“冷題熱炒”；最后，降庫(kù)持續(xù)，下游需求仍處于中性偏上釋放。那么，隨著年關(guān)將近，
留給市場(chǎng)正常開工時(shí)間不多，步入新年國(guó)內(nèi)鋼市能否喜迎“開門紅”？筆者將從當(dāng)前形式淺析。

一、經(jīng)濟(jì)形式整體穩(wěn)中向好 個(gè)別指標(biāo)不及預(yù)期

2018年以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖呈現(xiàn)錯(cuò)綜復(fù)雜之勢(shì)，但綜合還是穩(wěn)中向好發(fā)展，從前三季度GDP
增長(zhǎng)情況來(lái)看，一季度為6.8%，二季度為6.7%，三季度是6.5%，市場(chǎng)預(yù)判2018年全年經(jīng)濟(jì)增速為
6.5%。雖然三季度有所回落，但仍處在預(yù)期目標(biāo)范圍以內(nèi)。

從近期發(fā)布的一些數(shù)據(jù)看，12月12日，發(fā)改委發(fā)文，支持營(yíng)業(yè)收入大于300億元的地產(chǎn)商直接
發(fā)債融資。這將在較大程度上緩解房地產(chǎn)企業(yè)的融資壓力。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及通脹數(shù)據(jù)全面加速
下行，表明政策亟需更有力的調(diào)整，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，調(diào)整過(guò)緊的地產(chǎn)需求端政策和有效的財(cái)政寬松尤
為重要。

12月13日，中央政治局會(huì)議召開，延續(xù)10月底的政治局會(huì)議精神，未提去杠桿和房地產(chǎn)調(diào)控。
市場(chǎng)理解為房地產(chǎn)調(diào)控會(huì)適度放松。另外11月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，各項(xiàng)指標(biāo)均比較差，經(jīng)
濟(jì)下行壓力較大，如11月工業(yè)增加值同比增速?gòu)?0月的5.9%顯著下降至5.4%，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。
11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義同比增速?gòu)?0月的8.6%顯著下降至8.1%，低于市場(chǎng)的預(yù)期值8.8%。
因此，全年經(jīng)濟(jì)形式整體穩(wěn)中向好發(fā)展，個(gè)別指標(biāo)當(dāng)前不及預(yù)期。

二、供給端限產(chǎn)消息層出不窮，總量卻難言下降

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2018年11月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量7762萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.8%，1-11月粗鋼產(chǎn)
量85737萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.7%。2018年11月我國(guó)鋼材產(chǎn)量9424萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.3%；1-11月鋼
材產(chǎn)量101292萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.3%。從這一數(shù)據(jù)給出的直觀信號(hào)就是供給端在2018年鋼鐵產(chǎn)量
仍然只增不減，在10月中旬提出北方冬季采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)以及隨后提出A、B、C、D類鋼廠限產(chǎn)
等方案實(shí)施后，整體力度還是不及去年，供給端產(chǎn)出仍持續(xù)增漲。

12月，受冬季空氣質(zhì)量差，部分區(qū)域近期有開啟新一輪環(huán)保限產(chǎn)，唐山地區(qū)實(shí)施強(qiáng)化管控
工作，徐州地區(qū)也有鋼廠停產(chǎn)檢修的傳聞。唐山市發(fā)布《“決戰(zhàn)20天、打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”強(qiáng)化
管控工作方案》，計(jì)劃在12月13日至31日期間，在重點(diǎn)時(shí)段進(jìn)一步采取加嚴(yán)措施。據(jù)了解徐州
市政府應(yīng)環(huán)保要求，當(dāng)?shù)?家主要鋼廠將陸續(xù)停產(chǎn)至月底，預(yù)計(jì)將影響建材日均產(chǎn)量1.7-1.8萬(wàn)
噸。再?gòu)奈业匿撹F網(wǎng)最近一周調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，新增檢修高爐11座，復(fù)產(chǎn)高爐10座，臨近年末，
高爐例檢現(xiàn)象有所增加，江蘇地區(qū)此前受進(jìn)博會(huì)影響檢修的高爐已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但是與去年同期
相比，高爐開工率和產(chǎn)能利用率分別還是處于增漲狀態(tài)。因此，預(yù)計(jì)12月份鋼材產(chǎn)量較同期仍
有增量，較上月增量放緩，全年鋼材產(chǎn)量同比去年增幅在7.7%-8.2%。

三、總庫(kù)存量止降反增 需求端釋放收窄

據(jù)我的鋼鐵12月13庫(kù)存數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，五大品種社會(huì)庫(kù)存共計(jì)796.70萬(wàn)噸，周環(huán)比降庫(kù)1.07萬(wàn)
噸，月環(huán)比降庫(kù)66.09萬(wàn)噸，年同比增庫(kù)21.71；廠庫(kù)共計(jì)441.13萬(wàn)噸，周環(huán)比增庫(kù)2.29，月環(huán)
比增庫(kù)2.57萬(wàn)噸，年環(huán)比增庫(kù)38.74萬(wàn)噸；廠庫(kù)+社庫(kù)共計(jì)1237.83萬(wàn)噸，周環(huán)比增庫(kù)1.22萬(wàn)噸，
月環(huán)比降庫(kù)63.52萬(wàn)噸，年同比增庫(kù)60.44萬(wàn)噸。從庫(kù)存來(lái)看，雖然目前庫(kù)存總量開始出現(xiàn)發(fā)
增跡象，但今年整體需求保持中上偏好態(tài)勢(shì)，尤其是建材前期持續(xù)降庫(kù)得以體現(xiàn)，臨近春節(jié)，
需求淡季有跡可循，現(xiàn)階段限產(chǎn)和冬儲(chǔ)大環(huán)境下，減產(chǎn)、鎖貨等應(yīng)對(duì)措施已經(jīng)展開，對(duì)于冬
儲(chǔ)，許多貿(mào)易商表現(xiàn)淡定，對(duì)于當(dāng)前鋼廠如此強(qiáng)勢(shì)形式下，冬儲(chǔ)仍保持常謹(jǐn)慎態(tài)度。

房地產(chǎn)：數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)1-11月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)同比增長(zhǎng)9.7%，增速較1-10月份持平。

而1-11月份，商品房銷售面積148604萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)1.4%，增速比1-10月份回落0.8個(gè)
百分點(diǎn)。

汽車：據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，2018年11月，汽車產(chǎn)銷量環(huán)比均呈小幅增長(zhǎng)，同比
降幅依然明顯。1-11月，汽車產(chǎn)銷同比繼續(xù)呈下降趨勢(shì)，降幅比1-10月有所擴(kuò)大。11月，汽車
產(chǎn)銷比上年同期繼續(xù)呈現(xiàn)明顯下降，延續(xù)了7月份以來(lái)的低迷走勢(shì)。11月汽車產(chǎn)銷分別完成
249.8萬(wàn)輛和254.8萬(wàn)輛，產(chǎn)銷量比上月分別增長(zhǎng)7%和7.1%，比上年同期分別下降18.9%和13.9%。
1-11月，汽車產(chǎn)銷分別完成2532.5萬(wàn)輛和2542萬(wàn)輛，產(chǎn)銷量比上年同期分別下降2.6%和1.7%。
產(chǎn)銷量增速繼續(xù)回落。

需求面看，今年全年房地產(chǎn)房地產(chǎn)開發(fā)增漲情況仍舊良好，商品房銷售情況較去年有小幅
增長(zhǎng)，增幅有所放緩；汽車、家電等行業(yè)下半年起持續(xù)低迷。

綜合來(lái)看：短期行情不排除有“反復(fù)”之勢(shì)。首先，隨著期貨合約陸續(xù)進(jìn)入交割，現(xiàn)
貨端略顯強(qiáng)勢(shì)，月底前偏強(qiáng)反彈能夠維持。其次，隨著開工陸續(xù)減少，需求端持續(xù)減弱
是大概率事件，加之北材南下量持續(xù)增量，需求釋放壓力較大。最后，部分國(guó)營(yíng)鋼廠1月
期貨價(jià)格大幅下調(diào)，無(wú)疑給市場(chǎng)貿(mào)易商冬儲(chǔ)信號(hào)，鋼廠明白，不降低冬儲(chǔ)成本，貿(mào)易商
不愿意冬儲(chǔ)，導(dǎo)致的結(jié)果鋼廠自己冬儲(chǔ)，庫(kù)存由社庫(kù)導(dǎo)向廠庫(kù)，鋼廠承受庫(kù)存疊加壓力，
冬儲(chǔ)越近，價(jià)格支撐壓力越大。為此，筆者認(rèn)為月底前鋼市仍有一定上升空間支撐，進(jìn)
入新年首月價(jià)格下調(diào)預(yù)計(jì)是大概率事件。